日股创下30年新高 没有互联网巨头 谁是带头大哥?

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日本股市近期表现抢眼。11月最后一个交易日收盘于26433点,11月涨幅超过15%。期间,日经225指数多次创下了自1990年以来的新高。虽然指数距离1989年创下的37951点还有一定距离,但自从2008年金融危机创下近30年的新低6994点后,指数就稳步上涨。日本股市重回牛市,环球流动性充裕、新冠疫苗推出后经济复苏预期等仅仅是短期诱因,更深层次可能源于政府一系列对股市有利的政策。此外,和中美股市由科技股引领、或由科创板块带动不同,日本股市没有诞生全球性的互联网巨头,医药企业和高端制造业成为股市上涨最大的推手。

日经225指数的构成

日经225指数是目前广泛使用的代表日本股市总体走势的指数。该指数是由日本经济新闻社从1950年开始编制,也是日本股市编制最早的指数。指数包含了在东京证券交易所上市的股票中225家最具代表性的股票,采用价格平均法进行编制,指数成分股会不定期进行更新。

截止11月30日,日经225指数成分股里,市值排名前三的股票分别为丰田汽车、软银集团和日本最大的电信运营商NTT DOCOMO。

从行业分布看,日经225指数权重最大的行业是可选消费,占比20.7%,随后是工业19.1%,电信服务12.5%,医疗保健11.4%。这备受关注的信息技术板块里,有28家上市公司,市值排名前三的为东京电子、日立和雅虎日本。表一为目前日本股市市值前30位的上市公司,这过去一年和过去五年的市值涨幅。

统计数据显示,日本市值最大的30家公司,过去一年涨幅最大的成分股是互联网医疗服务企业M3,涨幅达到204%。紧随其后的是电信服务商软银集团和医药企业第一三共,涨幅分别为70%和69%。

如果把时间拉长到五年,涨幅排名第一的同样是M3,涨幅是609%,排名第二和第三的是第一三共和东京电子,涨幅达到359%和273%。

日本股市上涨背后的原因

1989年末,在经历了四年多的超级牛市后,日本股市泡沫开始破裂,指数开始了崩盘式的下跌。随后更是开始了长达18年的漫漫熊途。中间虽然有过多次反弹,但下跌趋势并未改变。2008年,源于美国的次贷危机席卷全球,日本股市也没能幸免。日经225指数在2008年10月28日跌到近30年的最低谷。

为了应对这轮严重的金融危机,日本央行分别于2008年10月和12月连续降息,日本重回“零利率”时代。并且日本央行通过公开市场操作大量投放基础货币,以稳定金融机构流动性。2009年初,日本央行更是对股市进行直接干预,采取“价格维持操作”,开始大量购买股票。这一干预措施效果显著,2009年上半年日经225重新恢复至1万点以上。

随后,日本股市开始稳步上涨。

2012年12月26日,安倍晋三二次上任日本首相,并在2013年4月任命黑田东彦为日本央行行长,安倍与黑田两人合力采取刺激经济的一揽子金融和经济政策,被称为“安倍经济学”。

2013年4月,日本央行宣布实行量化宽松政策(QE政策)。大规模的货币投放后,日元汇率开始加速贬值,日元兑美元连续三年走低,贬值幅度达到35%,有效地刺激了日本出口贸易的增长。同时日本政府通过补充预算案,推出20.2兆日元的紧急经济对策,用政府开支拉动总体需求。

此外,进一步稳定股票市场,日本央行从2010年开始在市场中购买ETF,至今有近半数的ETF份额被央行购买。日本央行的托市举动,对稳定股市起到了重要的作用,日经225指数也于2013年起大幅反弹。

在今年11月26日,日本央行发布半年度财务报告,公布其股票投资组合在这六个月中取得创纪录的收益。日本央行称,截至9月30日,其持有的股票基金相当于近4000亿美元,这意味着投资组合的盈利达到560亿美元。该收益源于今年3月,日本央行行长黑田东彦将日本央行对交易所交易基金(ETF)的年度购买规模上限提高了一倍,达到相当于1150亿美元。

安倍晋三于今年8月离任,成为了日本战后任期最长的首相。对于其任内对经济政策,褒贬不一,日本国内深层次的经济问题,如政府财政赤字巨大、物价持续低迷、少子化和老年化等都没有得到很好解决。但一个事实是,日本股市在其任内总体保持了上涨态势,且在新首相上台后仍然强势。

总体上看,在全球进入互联网时代后,日本没有诞生一个在全球有影响力的科技巨头。在日本国内,日本的电信运营商在市值排行榜上维持较高地位,但过去五年没有出现较大幅度上涨。而过去五年涨幅榜前列的制药企业,则极大受益于日本的老龄人口增加。日本的高端制造企业能取得较好的增长,则是日本政府多年极力维持弱势日元,促进出口有关。

另外一个值得关注的现象是,1990年日本股市巅峰时,全球市值排名前十的公司里,有8家日本企业。目前仅有日本电报电话公司、丰田汽车、三井住友银行仍然独立运营,其余5家银行均经过重组后才得以重获新生。

(原标题:静悄悄!日本股市创下30年新高,没有互联网巨头,谁是带头大哥?)

(责任编辑:杨斌_NF4368)

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